【yobo体育app官方下载】江苏旷达:转型光伏电站运营 实现二次腾飞

来源:yobo体育app官方下载作者:yobo体育app官方下载 日期:2021-07-16 浏览:
本文摘要:投资要点: 首次覆盖面积,给与增持评级。公司经营风格务实,汽车面料主业务实快速增长,2015年起将减缓向光伏电站运营战略转型,预计2014-2016年EPS0.72、1.01和1.59元,CAGR49%,参考同行哈密顿公司估值水平,给与25元目标价,对应2014-2016年PE35、25和16倍,PB3.3倍,增持评级。 转型光伏电站运营,规模较慢扩展。

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投资要点:  首次覆盖面积,给与增持评级。公司经营风格务实,汽车面料主业务实快速增长,2015年起将减缓向光伏电站运营战略转型,预计2014-2016年EPS0.72、1.01和1.59元,CAGR49%,参考同行哈密顿公司估值水平,给与25元目标价,对应2014-2016年PE35、25和16倍,PB3.3倍,增持评级。  转型光伏电站运营,规模较慢扩展。公司以自建加并购模式布局光伏电站,钱凯明团队为公司跨界转入光伏领域获取有力承托,预计2014-2016年追加100MW、400MW和500MW光伏电站,运营利润将从2015年起愈演愈烈,预计2014-2016年运营利润0.34亿、1.13亿和2.70亿。

目前有数80MW小路条和1.42GW储备,项目资源安稳。融资方面,负债率仅有43%,参考同行60%以上负债率,如融合定增等手段,融资空间大。

公司已与星展银行等创建合作关系,并获得工行30亿元授信,预计未来将谋求国开行贷款,并尝试产业基金、融资租赁、资产证券化等创意融资方式。面向管理层和核心人员股权激励,解决问题了市场忧虑的钱凯明团队鼓舞问题,扣非净利润平均值快速增长32%的关卡条件提高了未来三年业绩快速增长的确定性。  汽车面料业务务实快速增长,盈利获益油价暴跌。

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作为国内汽车内饰面料的龙头,构成纺丝-织锦-染色-后整理-填充-座套的横向一体化产业链,未来快速增长来自二次市场拓展、内部效率提高和扩展火车、飞机等高档面料市场,以及向日韩等国际市场渗入。未来几年未来将会保持10-15%增长速度,获取业绩安全性垫,并为电站扩展获取平稳现金流。  风险提醒。

电站建设和并网工程进度不约预期,发电能力不约预期。


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