横店东磁:光伏行业复苏带来业绩改善【yobo体育app官方下载】

来源:yobo体育app官方下载作者:yobo体育app官方下载 日期:2021-10-10 浏览:
本文摘要:投资建议 横店东磁公司是国内磁体行业龙头,2013年磁体稳定增长,但光伏业务获益行业衰退造就业绩反败为胜,明年中国将要沦为仅次于的光伏市常我们预计2013-2014年收入为43.3亿和53亿;净利润2.16亿和3.14亿;EPS为0.53元和0.76元,对应PE为32倍和22.1倍,保持强烈推荐 投资要点 收益略降,利润大幅度快速增长:公司发布2013年三季报,前三季度收益22.88亿元,同比上升4.43%;归属于上市公司股东的净利润1.89亿元,同比快速增长59.68%;

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投资建议  横店东磁公司是国内磁体行业龙头,2013年磁体稳定增长,但光伏业务获益行业衰退造就业绩反败为胜,明年中国将要沦为仅次于的光伏市常我们预计2013-2014年收入为43.3亿和53亿;净利润2.16亿和3.14亿;EPS为0.53元和0.76元,对应PE为32倍和22.1倍,保持强烈推荐  投资要点  收益略降,利润大幅度快速增长:公司发布2013年三季报,前三季度收益22.88亿元,同比上升4.43%;归属于上市公司股东的净利润1.89亿元,同比快速增长59.68%;每股收益0.46元,其中第三季度单季度构建每股收益0.18元,基本合乎我们预期。  预计今年业绩反败为胜:公司预期2013年净利润2亿-2.4亿,而去年的净利润为-2.2亿元。

2012年公司亏损主要因为计提了太阳能光伏产业3.4亿,其中固定资产、开建工程减值打算合计2亿,贴现账款类似坏账打算1.4亿元,造成公司2012年度经常出现了亏损。而2013年太阳能光伏产业转好,减亏显著;同时公司永磁铁氧体材料销售向好,盈利能力同比有所增加。因此2012年为公司历年业绩最好年份,2013年将反败为胜。

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  光伏行业衰退:主要因素还包括:(1)供过于求后价格下跌,行业配对完结,厂商季度情况渐渐回头好,产品价格走高,今年三季度开始个别公司有可能单季盈利,明年上半年未来将会全面盈利。(2)中国启动内需市场,实施补贴细则,2013年将沦为全球仅次于市场10G以上。新兴市场如日本、美国、南非等加快发展,欧盟占到比减少。

(3)欧盟双鼓吹利空获释,一线大厂早已传输了欧洲业务,国内市惩新兴市场可抵销其影响。美国的双反事件有可能未来将会减轻。  磁体稳定增长,光伏业务衰退:公司是国内磁体行业龙头公司,其永磁软磁产量位列全球第一,即使在2009经济危机时期磁体毛利率仍保持在30%以上。另外公司的光伏业务还包括组件、电池片和少量硅片(其中电池片生产能力600-800mw,其他两环节200mw),光伏业务在前几年的行业较慢发展后供过于求,价格下跌生产能力进严重不足,导致公司亏损。

但目前随着光伏行业衰退,公司利润持续改善。我们预计2013-2014年收入为43.3亿和53亿;净利润2.16亿和3.14亿;EPS为0.53元和0.76元,对应PE为32倍和22.1倍,保持强烈推荐评级。  风险提醒:光伏行业衰退高于预期。


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